Encyclopédie
Capital garanti et capital protégé
Remboursement de la totalité du capital à l'échéance quelle que soit l'évolution du sous-jacent, sous la seule réserve de la solvabilité de l'émetteur.
Mis à jour le
Deux formules voisines désignent des réalités différentes, et la confusion est fréquente.
Capital garanti
Vous récupérez 100 % de votre capital initial à l’échéance, quelle que soit l’évolution du sous-jacent. Aucune barrière ne peut vous en priver. C’est le cas de la plupart des produits de taux indexés sur le CMS ou l’Euribor.
Capital protégé
Vous récupérez l’intégralité de votre capital à condition que le sous-jacent n’ait pas franchi un seuil à la baisse, la barrière de protection. En dessous, la perte est bien réelle. C’est le cas de la quasi-totalité des autocalls sur actions.
Ce qu’aucune des deux formules ne couvre
Ni l’une ni l’autre ne protège du défaut de l’émetteur. Un produit à capital garanti émis par une banque qui fait faillite ne vous rend pas votre capital : vous devenez créancier de cette banque, au même rang que les autres porteurs de sa dette non sécurisée.
Ni l’une ni l’autre ne protège non plus d’une revente avant l’échéance. La garantie ne joue qu’au terme : en cours de vie, le prix dépend du marché et peut être nettement inférieur au capital investi.
Points d’attention
- Un rendement élevé et un capital garanti sont difficilement compatibles : si les deux figurent sur la même fiche, cherchez où se situe la contrepartie, par exemple une durée très longue ou un rappel au gré de l’émetteur.
- La durée affichée est une durée maximale. Un capital garanti à douze ans ne l’est pas au bout de trois.
Ce budget dépend directement du niveau des taux longs, que vous pouvez suivre sur notre page taux de référence.