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Coupon conditionnel
Coupon versé uniquement si le sous-jacent se situe au-dessus d'une barrière à la date d'observation. Dans le cas contraire, il n'est pas versé.
Mis à jour le
Un coupon conditionnel n’est dû que si une condition est remplie à la date d’observation : le plus souvent, que le sous-jacent se situe au-dessus d’une barrière de coupon.
C’est la forme la plus répandue de versement sur les produits structurés, et elle s’oppose au coupon garanti, versé quoi qu’il arrive.
Trois barrières à ne pas confondre
Une même fiche peut afficher trois seuils différents, et les mélanger conduit à de mauvaises lectures :
- la barrière de coupon décide du versement du coupon ;
- la barrière de rappel décide du remboursement anticipé ;
- la barrière de protection décide du sort du capital à l’échéance.
La barrière de coupon est généralement la plus basse des trois. Il est donc courant qu’un produit continue de verser ses coupons sans être rappelé.
Ce qui arrive aux coupons non versés
Cela dépend de la présence d’un effet mémoire. Sans lui, un coupon non versé est définitivement perdu. Avec lui, il est mis de côté et peut être rattrapé lors d’une observation ultérieure.
Points d’attention
- Le taux affiché sur une fiche est un objectif, pas un rendement acquis : il n’est atteint que si la condition se réalise à chaque observation.
- La fréquence d’observation compte autant que le niveau de la barrière : une observation mensuelle offre plus d’occasions qu’une observation annuelle.