Encyclopédie
Escalier (barrière par paliers)
Variante de la dégressivité dans laquelle la barrière de rappel baisse par paliers successifs, à intervalles fixes, au lieu de diminuer en continu.
Mis à jour le
Le mécanisme escalier est une variante de la dégressivité. Le principe est le même, la barrière de rappel s’assouplit avec le temps, mais elle le fait par paliers plutôt que de façon régulière.
Fonctionnement
Plutôt qu’une baisse continue de 0,25 % par trimestre, la barrière reste stable sur plusieurs observations, puis descend d’un cran. Par exemple : 100 % du niveau initial pendant la première année, puis 97 %, puis 94 %, chaque marche durant douze mois.
Certaines fiches combinent les deux logiques : une barrière qui baisse à chaque trimestre, mais dont la descente s’arrête à un plancher, souvent situé entre 70 % et 80 % du niveau initial.
Ce que cela change
- Les dates comptent autant que les niveaux. Franchir une marche peut transformer une observation manquée de peu en remboursement anticipé quelques mois plus tard, sans que le sous-jacent ait bougé.
- Le plancher limite l’assouplissement. Une fois atteint, la barrière ne descend plus : le produit peut alors courir jusqu’à l’échéance sans jamais être rappelé.
Points d’attention
- Repérez la date de la première marche : tant qu’elle n’est pas franchie, le produit se comporte comme un autocall classique.
- Comparez le plancher annoncé à la barrière de protection : ce sont deux seuils différents, qui ne jouent pas au même moment.