Constatation quotidienne

La constatation quotidienne pousse à son terme la logique de la fréquence de constatation : au lieu de quatre rendez-vous par an, le produit observe le sous-jacent chaque jour de bourse. On la reconnaît sur le marché aux familles nommées « Tempo », « Daily » ou « quotidien ».

Supprimer le hasard de la date

Sur un produit à constatation trimestrielle, tout se joue en quatre instants par an. Un sous-jacent qui repasse au-dessus de la barrière trois jours après la date d’observation attend trois mois de plus. Cette dépendance à une date unique est un risque purement calendaire, sans rapport avec la qualité du sous-jacent.

La constatation quotidienne le supprime. Dès qu’une clôture repasse au-dessus de la barrière de rappel, le remboursement anticipé est déclenché, quel que soit le jour.

Une dégressivité au jour le jour

Ces produits combinent presque toujours la constatation quotidienne avec une dégressivité du seuil de rappel. La barrière baisse alors progressivement, jour après jour ou mois après mois, au lieu de descendre par marches annuelles. Le produit se rembourse dès la première rencontre entre un cours qui remonte et un seuil qui descend.

Points d’attention

• La contrepartie se paie sur l’objectif de rendement : à sous-jacent et durée comparables, un produit à constatation quotidienne affiche un objectif généralement inférieur à celui d’un produit trimestriel. Vous achetez de la rapidité, pas du gain supplémentaire.
• La durée de vie effective est souvent courte, ce qui accentue le risque de réinvestissement.
• L’observation quotidienne porte sur le rappel, pas sur la protection : la barrière de protection reste examinée à la seule constatation finale.
• Une période initiale sans rappel possible est presque toujours prévue avant l’ouverture des observations quotidiennes.